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责任编辑：郭春阳海通证券：积极财政制约长端利率中国证券报海通证券：积极财政制约长端利率财政更加积极，长端利率受制。近日国务院常务会议定调积极的财政政策要增加积极，主要落脚点是减税降费和基建投资。而积极财政政策会在三方面制约债市长端利率下行，一是积极财政意味着更大的债券发行规模或者更快的债券发行节奏，从供给上对长债不利；二是商业银行或配置更多的信贷资产，挤压债市的配置资金；三是经济回落预期改善，也会制约长债利率继续下行。

这场决赛，孙兴慜深知在他的祖国有无数球迷为他呐喊助威，为他咬紧牙关，为他激动落泪。孙兴慜知道球迷们的心意，他在比赛结束后表示：“这是一生难忘的30分钟（加时赛）……这块金牌属于韩国国民。”避免714万镑损失，身价近1亿欧？韩国著名记者徐亨旭，和很多韩国球迷一样，认为是孙兴慜自己的努力让职业生涯免于兵役的束缚。

颁奖典礼结束，孙兴慜在接受采访时说：“我知道大家把我（免兵役）的事儿当成了自己的事儿，都在为我呐喊助威，正是有了你们的鼓励和支持，我才能站到这里，感谢你们。我不会止步于此，在英超联赛为大家带来快乐是我的梦想。太太太感谢了。”孙兴慜早已在五大联赛的舞台刷新了车范根、朴智星等前辈们保持的数据，不断更新着属于自己的新纪录。孙兴慜只有26岁，很快将迎来个人职业生涯的巅峰期。

但是，应当注意的是，破净意味着上市公司每股股价已经低于每股净资产，市净率小于1看起来似乎很“便宜”，但是投资者需要根据企业资产质量和盈利能力对于破净股加以区分。首先是公司的盈利指标是否处于正常水平，核心盈利指标包括经营性现金流、净资产收益率、盈利增速、股息率等；合理的盈利指标保证了破净股拥有持续经营和业绩改善的能力。同时需要关注的是破净公司的净资产构成，即净资产的质量如何。比如传媒行业中部分公司账面具有较高的商誉，大量的商誉直接增厚了公司净资产；对于部分制造业而言，目前工业生产积极性较弱导致部分产能处于闲置状态，闲置产能依然是净资产的一部分。最后也需要关注存货、应收账款、货币资金等其他资产指标的质量。

从行业破净率来看，A股的破净率较高的行业集中在能源、房地产、金融、公用事业等，港股的行业分布与A股较为类似，但是破净率水平均远高于A股相应的行业；美股破净率较高的行业分布在能源、材料、电信服务、金融等行业，而公用事业、信息技术、医疗保健等行业破净率水平相对较低。因此整体来看，无论在A股还是部分成熟市场中，能源和金融行业的低估值现象较为常见，信息技术、日常消费、医疗保健等破净率相对较低，这也是A股未来估值体系重塑的方向之一。

今天，降温影响逐渐显现，北京昼夜温度均将创下半年来新低。与此同时，白天风力较强，需注意防寒保暖。北京市气象台预计，今天白天晴间多云，北风四级，阵风六七级，最高气温16℃；夜间晴间多云，北风二级左右，最低气温3℃。气象专家提示，目前，北京大风蓝色预警中，今天白天风力较强，请注意防风防火；夜间降温明显，人体感觉较凉，需及时添衣。